美联储宽松政策再度加码 流动性增加助长市场乐观情绪
美联储周一宣布，一级市场公司信用便利工具（PMCCF）于6月29日正式向公司开放，并持续至9月30日。两周前，美联储宣布了启用二级市场信工具（SMCCF）。相较于二级市场信工具只能影响资产的价格，通过市场传导为公司提供支持，从本周开始，纽约联储将通过一级市场信工具直接为企业提供资金。
美联储在公告中表示，随时准备在困难时期为合格的公司债券发行人提供信，作为资金后盾，支持市场流动性和大型雇主的信可用性，并将为企业提供两种参与该计划的方式。美联储与其他投资者一起购买符合条件的银团和债券，或者作为唯一投资者购买符合条件的债券。而具体定价将由发行人来决定，与市场条件挂钩，受到与同样期限政府债券收益率的最小和最大息差约束。该计划实施后，企业融资信成本将显著降低。
据统计，一级市场和二级市场的公司信总规模将达7500亿美元。仅一个月内，接连启用两种信支持工具，显示了美联储托市的巨大决心，也提升了市场投资者对于未来的乐观预期，为美股注入了新的上涨动能。三大指数本周持续走高，截至美国东部时间周二收盘，道琼斯指数涨0.85%，报25812.88点；标准普尔500指数涨1.54%，报3100.29点；纳斯达克指数涨1.87%，报10058.77点。
宏观经济数据好于预期 疫情阴云未散影响经济重启
近期公布的部分美国宏观经济数据好于预期，也是助推本周美股上涨的一大动力。全美地产经纪商协会6月29日公布的数据显示，5月美国预售住房指数为99.6，环比大幅增长44.3%，创下2001年开始编制该指数以来最大的环比涨幅。
然而，新冠肺炎疫情仍在为美国经济复苏带来新挑战。经济重启带来了支出和就业人数的上升，但疫情限制措施的放松同时也带来了新冠肺炎感染人数的快速增长。随着美国进入大规模复工复产的节奏，多个州有可能面临疫情二次暴发的风险。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的疫情数据显示，截至6月29日，美国累计确诊2542675例，累计死亡125763例。近一周，美国新增确诊病例数整体呈陡增趋势，连续多日的单日新增病例超过4万例。
面对确诊病例的激增，美国多个州只能被迫“急刹车”，不再继续推进经济重启计划，这也让刚刚重启的美国经济复苏之路又蒙上了一层阴影。截至6月29日，美国已有12个州暂停或推迟经济重启计划。美国最大的电影院线AMC已宣布将推迟复业。AMC此前计划在7月15日开放450家影院，但因近日美国新冠肺炎感染人数激增，AMC宣布将这一计划推迟至7月30日。
美联储主席鲍威尔表示，美国经济前景极端不确定，经济形势将取决于疫情发展。虽然部分经济数据已经出现积极迹象，但美国失去了数以百万计的工作岗位。克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特6月18日也表示，美国经济可能需要一到两年时间才能回到疫情暴发前的水平。梅斯特预计，2020年美国经济将下降6%，到今年年底失业率将保持在9%左右的高位。
与实体经济严重脱钩 业内对美股上涨前景持谨慎态度
今年上半年，在疫情冲击下，美国股市经历过山车。经历了2月底的暴跌之后，美股在二季度强势反弹。值得注意的是，在此期间美国经济仍未走出衰退危机，这也使得当下美国金融层面与经济基本面的背离越来越大。市场分析人士普遍认为，大规模货币政策和财政政策的刺激，叠加投资者对于经济重启和新冠病毒疫苗的预期推动，共同创造了美股的奇迹反弹。但随着美国经济的逐步重启，主导美股市场走势的主要因素将从“预期”转向“基本面是否兑现”。这也意味着美股的下行风险正在加大。
中信证券债券分析师明明表示，前期全球权益市场情绪过度乐观，可能引发新一轮的调整。权益市场高光时刻的背后可能是对疫情的乐观预期，那么在疫情二次暴发的风险提升时，大概率将迎来预期修正和市场的剧烈波动。中信证券研报认为，受疫情冲击，今年标普500公司回购将同比下滑34%左右至4800亿美元，预计年底标普500指数将回撤至2800点左右的水平。
TS伦巴德全球宏观研究（TS Lombard）首席经济学家杜马斯持相同看法，他在周二表示，投资者对明年收益反弹的乐观预期将“大失所望”。杜马斯表示：“市场的持续上涨是基于对2021年的乐观预期。市场预计，2021年标普企业收益不仅会比2019年有所增加，而且还会回到长期增长的趋势上，而这是极不可能的。根据我们的预测，经济与企业收入的关系将可能令2021年的收益水平较2019年下降约20％。”
美国银行（Bank of America）首席投资官哈奈特也认为，美股此轮上涨根基并不牢靠。哈奈特表示，当前的反弹在很大程度上遵循了“历史上最大的熊市反弹”的轨迹。根据历史数据，标准普尔指数有望在今年8月到明年1月回到3300点至3600点之间，但这种轨迹也暗示着，熊市反弹之后的股市会跌入新的低点。 联系我时，请说是在好喇叭网看到的，谢谢！
